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资本寒冬:LP折戟A股身家缩水

By Editor 9 月 14, 2015
A pedestrian with his glasses fogged over walks through the snow during a winter blizzard in Cambridge, Massachusetts February 15, 2015. The U.S. Northeast faced yet another major winter storm at the weekend, with blizzard conditions in six states' coastal regions, much of which is already buried under record-setting snow, forecasters said. In Boston, snow fell hard Saturday afternoon, pausing for an evening lull before picking up again. Forecasters predicted accumulations of up to 14 inches (36 cm) of snow through Sunday. REUTERS/Brian Snyder (UNITED STATES - Tags: ENVIRONMENT)

“原本估值2亿的项目现在估值砍半,最终投资时的估值在8000万左右。”多名业内人士表示,自7月份以来,创业项目估值砍半已不稀奇,项目方只为能让投资人尽快落实投资。

记者查阅wind中国PEVC库后发现,截止9月11日,9月仅1起新基金募集。8月新增10支募集基金。其中,六成基金显示状态为正在募集。尽管7月份有37支新募基金,募集完成的仅有8支,完成率刚超过20%。

二级市场震动已超过两个月,证监会暂未公布IPO重启时间表。处在一级市场的PE/VC机构直面估值和退出渠道变化。记者采访多家PE/VC机构,业内人士均表示,下半年整个投融资市场将趋紧,风口上的O2O项目估值砍价一半。

 二级市场LP身家缩水 投资泡沫过大

联想之星副总经理周自强接受记者采访时表示,下半年投资变冷已是趋势。现阶段大量资金正在观望,谈判中的项目状态变成:正在协商或是投资额分期到账或是投资金额下降。

基石资本合伙人林凌同样表示,现在一级市场整体投资缩紧。尽管双创活动涌现大量行业相关项目,但投资者较以往更加谨慎,对项目的要求更高,因此不少投资人处于犹豫状态。

投资人的犹豫一方面来源于项目质量,另一方面则是由于募集资金难度增加。

创东方董事长肖水龙向记者表示,由于股市动荡导致财富缩水的LP不在少数。有些LP表示希望资金可以分期到账。还有些LP对近期后市不看好,希望现金为王,减少投资。

Wind中国PEVC库数据显示,2015年上半年新增基金150支。截至9月11日,接近50%已募集完成。一名业内人士告知记者,上半年募集资金速度明显快于下半年。今年7月份以后开始募集的基金,募资难度相对较大。

不过,也有投资人对募资难度有不同的看法。股权众筹平台智金汇创始人兼CEO杨溢则表示,正是因为二级市场震荡太大,不少投资人将资金转移到一级市场,交由专业的投资人进行判断,做长期投资。

    O2O项目估值砍半 优质项目才是王道

从募资是否难的角度讲,各家PE/VC机构的观点不同,但项目估值下降却是多家机构均认同的观点。

创展谷合伙人程红红接受记者采访时表示,二级市场的表现是宏观经济的晴雨表,反映社会资金的流向。 目前大的经济背景下,项目投资更谨慎,估值相对保守。

杨溢则直言,项目估值砍半在近期是常态。总体而言,各个行业的估值都有下降的趋势。其中,烧钱较多的O2O项目则是估值下降的重灾区。她表示,原先O2O项目估值在2亿左右的,现在估值已经降到7000-8000万左右。

从创业公司角度来说,O2O企业现在更加精打细算,杨溢表示,在下一轮融资到达前,创业公司会尽量控制成本开支。

尽管二级市场动荡,PE/VC机构募资难度增加,创业公司估值降低,但投资人认为,这并非全是坏事。

周自强表示,先前的投资市场过热。短短一年时间内,身边新增不少PE/VC机构。很长时间内,不同机构在抢项目,并没有充足时间去观察和判断。现在的一级市场正处在“挤泡沫”的过程中,一级市场投资也会逐渐回归理性。

对于股权众筹平台而言,杨溢则表示,现在愿意进行众筹的项目数量变多。一方面由于PE/VC机构投资趋于谨慎,一方面则是由于投资金额到账需要时间。不少项目选择在众筹平台上进行融资。不过,她也强调,虽然项目数量变多,但平台对质量把控并不会放松。

不少业内人士也表示,现在正是进行一级市场投资的好时机。“估值降低,好的项目又在慢慢显现,”周自强表示,一级市场正在回归专业的本质,现在也正是看项目的好时机。

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